阶段判断依据：
需求端：行业销量增速≤5%，下游需求严重不足；
盈利端：行业净利润增速≤0%（甚至亏损），毛利率≤15%；
供给端：产能利用率≤70%，供给严重过剩，产品价格下跌。
操作策略：
仓位控制：行业仓位不超过总资金 5%，仅小仓位参与超跌反弹，不长期持有；
反弹机会：当行业股价回调超 30%、估值低于历史均值 50%、出现政策利好（如短期补贴）时，可买入 5% 仓位，反弹 5%-8% 后立即止盈；
核心原则：不抄底 “业绩连续亏损、无政策支持” 的行业，避免陷入 “越抄底越跌” 的困境。
举例：2025 年初传统化工行业处于萧条期（销量增速 3%、净利润亏损 2%、产能利用率 65%），行业股价回调 35%、估值低于历史均值 55%，且地方出台短期补贴政策，新手以 5% 仓位买入化工龙头股，反弹 7% 后立即止盈，赚取短期收益，不长期持有。
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